종합 리포트
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20일 변화
상태
HY 스프레드
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IG 스프레드
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VIX
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금융스트레스
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실질금리
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유동성(13주)
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삼 룰
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장단기 금리차
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성장주 수급
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▪ 현재 상태
데이터가 말하는 사실
—
▫ 과거 경향
참고용 · 단정 아님
—
▸ 지금 볼 것
다음 확인 포인트
—
▼ 계산 중
0
2
3.5
5.5
8
낮음
보통
높음
매우 높음
○
신용 낙관 극단 (HY)
데이터 로딩 중…
—
○
우량채 낙관 극단 (IG)
데이터 로딩 중…
—
○
저변동 장기화 (VIX 60일 평균)
데이터 로딩 중…
—
○
상승 가속 (20일 변화)
데이터 로딩 중…
—
○
금리차 역전 해소 경과
데이터 로딩 중…
—
점수는 어떻게 매기나요?
항목조건점수
HY 낙관 극단3.0%p 미만2.0
3.6%p 미만1.0
IG 낙관 극단0.85%p 미만1.5
1.05%p 미만0.75
VIX 저변동60일 평균 14 미만2.0
60일 평균 16 미만1.0
상승 가속2개 이상 가속2.0
1개 가속1.5
금리차역전 해소 18개월 이내1.5
현재 역전 중1.0
항목별 최고점을 모두 더하면 9점이지만, 전부 동시에 켜지는 경우는 사실상 없어
8점을 실질 상한으로 두고 표시합니다.
⚠️ 이 임계값과 배점은 역사적 분포를 참고해 정한 것이지 학계나 업계의 표준이 아닙니다. 절대 점수보다 변화를 보세요 — "지난달 2.5였는데 이번 달 4.0" 같은 움직임이 점수 자체보다 의미 있습니다.
⚠️ 이 임계값과 배점은 역사적 분포를 참고해 정한 것이지 학계나 업계의 표준이 아닙니다. 절대 점수보다 변화를 보세요 — "지난달 2.5였는데 이번 달 4.0" 같은 움직임이 점수 자체보다 의미 있습니다.
⏳ 취약성 높음은 타이머가 아닙니다.
이 상태로 몇 달, 길게는 몇 년을 더 갈 수 있습니다.
"언제 떨어지는가"가 아니라 "떨어지면 얼마나 아플 조건인가"를 보는 층입니다.
사례 — 2021년
HY 스프레드가 사상 최저(약 3.1%p)까지 눌리고 VIX도 낮게 유지되면서 취약성은 이미 최고 수준이었습니다.
그런데도 그해 S&P500은 약 27% 올랐고, 실제 하락은 1년 넘게 지난 2022년 1월에야 시작됐습니다.
→ 취약성 높음을 매도 신호로 읽었다면 1년치 상승을 놓쳤습니다.
HY 스프레드가 사상 최저(약 3.1%p)까지 눌리고 VIX도 낮게 유지되면서 취약성은 이미 최고 수준이었습니다.
그런데도 그해 S&P500은 약 27% 올랐고, 실제 하락은 1년 넘게 지난 2022년 1월에야 시작됐습니다.
→ 취약성 높음을 매도 신호로 읽었다면 1년치 상승을 놓쳤습니다.
📌 이 층(Q1~Q4)에서 무엇을 판단하는가
네 지표 모두 정상이면 — 폭락이 와도 단순 조정입니다. 버티는 게 정답입니다.
1~2개 경고 구간이면 — 방향을 주시합니다. 폭락 후 연준 개입 시 수렴하는지 확인합니다.
3~4개 동시에 위험 구간이면 — 시스템 붕괴 가능성입니다. 고위험 소형주부터 비중을 줄입니다.
핵심 판단 지표
Q1.이 폭락은 시스템 붕괴인가, 단순 조정인가
2.77%p
전일 대비 —
📅 2026.07.23
이 지표가 뭔가요?
신용도가 낮은 기업(정크본드)이 돈을 빌릴 때 내는 이자와 미국 국채 이자의 차이입니다. 기업이 망할 것 같을수록 투자자들이 더 높은 이자를 요구합니다. 이 차이가 커질수록 시장이 기업 부도를 걱정하고 있다는 뜻입니다.
신용도가 낮은 기업(정크본드)이 돈을 빌릴 때 내는 이자와 미국 국채 이자의 차이입니다. 기업이 망할 것 같을수록 투자자들이 더 높은 이자를 요구합니다. 이 차이가 커질수록 시장이 기업 부도를 걱정하고 있다는 뜻입니다.
지금 2.77%p는 시장이 거의 아무것도 걱정하지 않는 상태입니다.
역사적 평균(4~5%p)보다 훨씬 낮은 극단적 낙관 구간입니다.
이 상태에서 갑자기 폭락이 오면 충격이 더 클 수 있습니다.
20일 변화
—
최근 60일 고점
—
고점 대비 현재
—
📍 폭락이 왔을 때 이렇게 판단하세요
→
폭락 발생 후 연준이 개입 발표를 합니다.
✓
HY스프레드가 내려오면 — 단순 조정입니다. 버텨도 됩니다. 2020년 코로나 패턴.
✗
연준 개입에도 HY스프레드가 계속 오르면 — 시스템 붕괴입니다. 고위험 소형주부터 비중 축소. 2008년 리먼 패턴.
FRED · ICE BofA US High Yield Index OAS · 매일 업데이트
BAMLH0A0HYM2 →
Q2.문제가 정크 섹터에 국한인가, 신용시장 전반인가
0.74%p
전일 대비 —
📅 2026.07.23
이 지표가 뭔가요?
애플·마이크로소프트 같은 우량 대기업이 돈을 빌릴 때 국채보다 얼마나 더 이자를 내는지를 보여줍니다. HY와 짝으로 읽어 "문제의 범위"를 재는 지표입니다. HY만 벌어지면 약한 기업들만 골라 버려지는 국면이고, IG까지 같이 벌어지면 우량기업조차 자금줄이 막히는 전면적 신용 경색입니다.
애플·마이크로소프트 같은 우량 대기업이 돈을 빌릴 때 국채보다 얼마나 더 이자를 내는지를 보여줍니다. HY와 짝으로 읽어 "문제의 범위"를 재는 지표입니다. HY만 벌어지면 약한 기업들만 골라 버려지는 국면이고, IG까지 같이 벌어지면 우량기업조차 자금줄이 막히는 전면적 신용 경색입니다.
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20일 변화
—
최근 60일 고점
—
고점 대비 현재
—
📍 HY와 짝으로 읽는 법
!
주의 — IG가 HY를 며칠~몇 주 앞서 움직인다는 통념이 있지만, 둘은 상관이 매우 높아 거의 동시에 움직입니다. 선행 지표로 쓰지 마세요.
→
HY만 확대 · IG 안정 = 정크 섹터에 국한된 문제. 시장 전반의 자금 조달은 정상입니다.
→
HY · IG 동반 확대 = 신용시장 전반으로 번진 상태. 우량 기업도 돈을 못 빌립니다.
→
IG가 1.5%p를 넘으면 경고, 2.5%p 넘으면 심각한 위기 국면입니다.
FRED · ICE BofA US Corporate Index OAS · 매일 업데이트
BAMLC0A0CM →
시장 심리 지표
Q3.이 하락이 공포 투매인가, 실체가 있는가
—pt
전일 대비 —
📅 —
이 지표가 뭔가요?
S&P500 옵션 가격에서 계산한, 투자자들이 예상하는 앞으로 한 달간의 변동성입니다. 시장이 불안할수록 보험(풋옵션) 수요가 늘어 이 수치가 올라갑니다. "공포지수"라고 불리며, 급등은 투매가 진행 중이라는 뜻입니다. 참고: 원래 이 자리에 있던 TED 스프레드는 리보(LIBOR) 폐지로 2022년 1월 데이터가 중단되어 VIX로 교체했습니다.
S&P500 옵션 가격에서 계산한, 투자자들이 예상하는 앞으로 한 달간의 변동성입니다. 시장이 불안할수록 보험(풋옵션) 수요가 늘어 이 수치가 올라갑니다. "공포지수"라고 불리며, 급등은 투매가 진행 중이라는 뜻입니다. 참고: 원래 이 자리에 있던 TED 스프레드는 리보(LIBOR) 폐지로 2022년 1월 데이터가 중단되어 VIX로 교체했습니다.
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20일 변화
—
최근 60일 고점
—
고점 대비 현재
—
📍 VIX로 무엇을 판단하나
→
VIX만 급등하고 HY·IG는 조용함 = 심리적 투매입니다. 신용시장이 멀쩡하면 회복이 빠릅니다.
!
VIX + HY 동시에 폭등 = 공포가 실제 신용 경색으로 번지는 중입니다. 위험 신호입니다.
→
25pt 돌파 시 주시, 40pt 돌파 시 위기 국면입니다. 반대로 15pt 아래로 오래 눌려있다 튀는 전환점도 경계하세요.
FRED · CBOE Volatility Index · 매일 업데이트
VIXCLS →
Q4.은행·자금시장에 균열이 있는가
—
전주 대비 —
📅 —
이 지표가 뭔가요?
은행 간 금리, 자금시장 금리, 채권·주식 변동성 등 18개 지표를 하나로 합친 종합 스트레스 지수입니다. 0이 "평상시 평균"이고, 플러스는 평소보다 스트레스가 높다는 뜻입니다. 원래 이 자리에 있던 TED 스프레드가 LIBOR 폐지로 2022년 1월 중단되면서, 같은 역할(은행·자금시장 확인)을 하는 살아있는 지표로 교체했습니다. 주 1회(금요일) 갱신됩니다.
은행 간 금리, 자금시장 금리, 채권·주식 변동성 등 18개 지표를 하나로 합친 종합 스트레스 지수입니다. 0이 "평상시 평균"이고, 플러스는 평소보다 스트레스가 높다는 뜻입니다. 원래 이 자리에 있던 TED 스프레드가 LIBOR 폐지로 2022년 1월 중단되면서, 같은 역할(은행·자금시장 확인)을 하는 살아있는 지표로 교체했습니다. 주 1회(금요일) 갱신됩니다.
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20주 변화
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최근 60주 고점
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고점 대비 현재
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📍 이 지표로 무엇을 판단하나
!
주식·신용은 조용한데 여기만 튄다 = 은행·자금시장에서 먼저 균열이 생긴 상황입니다. 2023년 3월 SVB 사태가 이 패턴이었습니다.
→
HY와 동반 상승 = 신용 경색이 금융 시스템 전체로 번지는 중입니다. 가장 경계할 조합입니다.
→
+1.0 돌파 시 주시, +2.5 돌파 시 위기 국면입니다. 주간 지표라 폭락 당일 실시간 확인용은 아닙니다.
FRED · St. Louis Fed Financial Stress Index · 주 1회 갱신
STLFSI4 →
Q5.성장주 밸류에이션에 압력이 걸려 있는가
—
전일 대비 —
📅 —
이 지표가 뭔가요?
물가상승률을 뺀 진짜 금리입니다. 물가연동국채(TIPS) 수익률로 시장이 직접 매기고 있어 추정치가 아니라 실제 거래 가격입니다. 주식 가격은 "미래에 벌 돈"을 현재가치로 깎아서 계산하는데, 이 지표가 그 깎는 비율입니다. 이익이 먼 미래에 몰린 성장주일수록 여기에 민감합니다.
물가상승률을 뺀 진짜 금리입니다. 물가연동국채(TIPS) 수익률로 시장이 직접 매기고 있어 추정치가 아니라 실제 거래 가격입니다. 주식 가격은 "미래에 벌 돈"을 현재가치로 깎아서 계산하는데, 이 지표가 그 깎는 비율입니다. 이익이 먼 미래에 몰린 성장주일수록 여기에 민감합니다.
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20일 변화
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최근 60일 고점
—
고점 대비 현재
—
📍 이 지표로 무엇을 판단하나
!
빠르게 오를 때 — 실적이 그대로여도 주가가 빠집니다. 2022년 나스닥 하락의 주된 원인이 실적 악화가 아니라 이 지표의 상승이었습니다.
→
내려올 때 — 성장주에 우호적입니다. 같은 실적에도 더 높은 밸류에이션이 정당화됩니다.
→
수준보다 변화 속도가 중요합니다. 2%에 오래 머무는 것보다 1%에서 2%로 3개월 만에 오르는 쪽이 훨씬 큰 충격입니다.
FRED · 10-Year TIPS Constant Maturity · 매일 업데이트
DFII10 →
Q6.시장에 돈이 들어오는가 빠지는가
—
전주 대비 —
📅 —
이 지표가 뭔가요?
미국 중앙은행(연준)이 보유한 자산의 총액이 최근 3개월 동안 몇 % 변했는지입니다. 연준이 채권을 사면 시중에 돈이 풀리고(잔액 증가), 만기가 돌아온 채권을 재투자하지 않으면 돈이 회수됩니다(잔액 감소). 잔액 자체보다 "늘고 있나 줄고 있나"가 중요해서 변화율로 봅니다.
미국 중앙은행(연준)이 보유한 자산의 총액이 최근 3개월 동안 몇 % 변했는지입니다. 연준이 채권을 사면 시중에 돈이 풀리고(잔액 증가), 만기가 돌아온 채권을 재투자하지 않으면 돈이 회수됩니다(잔액 감소). 잔액 자체보다 "늘고 있나 줄고 있나"가 중요해서 변화율로 봅니다.
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13주 변화
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최근 52주 고점
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고점 대비 현재
—
📍 이 지표로 무엇을 판단하나
+
플러스(공급) — 시장에 연료가 들어오는 중입니다. 위험자산에 유리합니다.
−
마이너스(회수·QT) — 연료가 줄고 있습니다. 즉각적인 폭락 신호는 아니지만, 충격이 왔을 때 완충 여력이 얇아집니다.
→
이 지표는 느리게 움직입니다. 폭락 당일 판단용이 아니라 "지금이 어떤 환경인가"를 재는 배경 지표로 쓰세요.
⚠️ 연준 대차대조표는 유동성의 일부일 뿐입니다.
재무부 일반계정(TGA)과 역레포(RRP) 잔액에 따라 실제 시중 유동성은 다르게 움직일 수 있습니다.
방향의 참고치로만 보세요.
FRED · Fed Total Assets (WALCL) · 주 1회 갱신
WALCL →
Q7.침체가 이미 시작됐는가
—
전월 대비 —
📅 —
이 지표가 뭔가요?
실업률의 최근 3개월 평균이 지난 1년 중 가장 낮았던 값보다 얼마나 올랐는지를 잰 값입니다. 0.5%p를 넘으면 "침체가 시작됐다"고 보는데, 1970년 이후 모든 침체에서 맞았고 빗나간 경우도 거의 없었습니다.
실업률의 최근 3개월 평균이 지난 1년 중 가장 낮았던 값보다 얼마나 올랐는지를 잰 값입니다. 0.5%p를 넘으면 "침체가 시작됐다"고 보는데, 1970년 이후 모든 침체에서 맞았고 빗나간 경우도 거의 없었습니다.
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6개월 변화
—
최근 24개월 고점
—
고점 대비 현재
—
📍 장단기 금리차와 무엇이 다른가
!
금리차는 선행, 삼 룰은 동행에 가깝습니다. 금리차는 "앞으로 올 수도 있다"를 말하고, 삼 룰은 "이미 시작됐다"를 말합니다.
→
대신 정확도가 훨씬 높습니다. 금리차는 2022~2024년 역대 최장 역전에도 침체를 못 맞혔지만, 삼 룰은 잘못 울린 적이 거의 없습니다.
i
한계: 월 1회 갱신이고, 고용 통계는 나중에 수정되는 일이 잦습니다. 발동 직후 한 달은 수정 가능성을 감안하세요.
FRED · Real-time Sahm Rule Recession Indicator · 월 1회 갱신
SAHMREALTIME →
침체 선행 지표
Q8.사이클상 침체 경보 구간에 있는가
+0.37%p
전일 대비 —
📅 2026.07.17
이 지표가 뭔가요?
미국 10년짜리 국채 이자율에서 2년짜리 국채 이자율을 뺀 값입니다. 보통은 오래 빌릴수록 이자가 높아야 정상인데, 단기 이자가 장기 이자보다 높아지면(역전) 경기가 나빠질 것이라는 신호입니다. 역사적으로 역전 이후 평균 12~18개월 안에 침체가 왔습니다.
미국 10년짜리 국채 이자율에서 2년짜리 국채 이자율을 뺀 값입니다. 보통은 오래 빌릴수록 이자가 높아야 정상인데, 단기 이자가 장기 이자보다 높아지면(역전) 경기가 나빠질 것이라는 신호입니다. 역사적으로 역전 이후 평균 12~18개월 안에 침체가 왔습니다.
데이터를 불러오면 현재 상태 해설이 표시됩니다.
📍 장단기 금리차 읽는 법
+
플러스(정상) — 10년 이자 > 2년 이자. 경기 낙관 상태.
−
마이너스(역전) — 단기 이자가 더 높음. 경기 비관. 침체 선행 신호.
!
역전 해소(마이너스→플러스 전환) — 가장 위험한 구간. 실제 침체가 이 시점 전후로 옵니다.
→
2022~2024년 역전은 역대 최장이었는데도 침체가 오지 않았습니다. 이 지표만으로 판단하지 말고, HY가 동시에 벌어지는지를 함께 보세요. 이 앱에서도 금리차는 보조 신호(0.5점)로만 계산합니다.
2000년 닷컴 버블
역전 해소 후 약 6개월
2006~2007년 리먼 전
역전 해소 후 약 12개월
평균
역전 해소 후 약 9개월
현재
계산 중…
FRED · 10-Year Treasury Minus 2-Year Treasury · 매일 업데이트
T10Y2Y →
Q9.성장주 진영에 돈이 들어오는가 빠지는가
—
전일 대비 —
📅 —
이 지표가 뭔가요?
나스닥100 지수를 S&P500 지수로 나눈 값이 20거래일 동안 몇 % 변했는지입니다. 지수 자체가 오르내리는 것과 무관하게, 성장주 진영이 시장 전체보다 앞서는지 뒤처지는지만 봅니다. 시장이 −5% 빠져도 이 비율이 올랐다면 성장주는 상대적으로 선방한 것이고, 시장이 올랐는데 이 비율이 떨어졌다면 성장주에서 돈이 빠져나가는 중입니다.
나스닥100 지수를 S&P500 지수로 나눈 값이 20거래일 동안 몇 % 변했는지입니다. 지수 자체가 오르내리는 것과 무관하게, 성장주 진영이 시장 전체보다 앞서는지 뒤처지는지만 봅니다. 시장이 −5% 빠져도 이 비율이 올랐다면 성장주는 상대적으로 선방한 것이고, 시장이 올랐는데 이 비율이 떨어졌다면 성장주에서 돈이 빠져나가는 중입니다.
데이터를 불러오면 현재 상태 해설이 표시됩니다.
한 달 전 대비 추세 변화
—
최근 60일 중 최고
—
고점 대비 현재
—
📍 이 지표로 무엇을 판단하나
!
비율 하락 = 성장주 이탈 — 내 종목이 나스닥 대비 선방하고 있어도 진영 전체가 썰물이면 결국 같이 밀립니다. 종목 문제가 아니라 자금 흐름의 문제입니다.
→
비율 상승 = 성장주 선호 — 자금이 성장주로 들어오는 중입니다. 다만 이 쏠림이 오래 이어지면 소수 종목에 시장이 의존하는 형태가 되어 취약해질 수 있습니다.
i
이 지표는 "시장 대비 어느 쪽인가"만 봅니다. 절대 수익률이 아니어서, 비율이 올라도 두 지수 모두 하락 중일 수 있습니다.
FRED · NASDAQ 100 ÷ S&P 500 · 매일 업데이트
NASDAQ100 →
종합 판단 가이드
다섯 지표를 함께 읽는 방법
✅ 단순 조정 패턴
폭락 발생
→ 연준 개입
→ HY·IG 수렴
→ VIX 진정 · 스트레스지수 안정
→ 버텨도 됩니다
→ 연준 개입
→ HY·IG 수렴
→ VIX 진정 · 스트레스지수 안정
→ 버텨도 됩니다
🚨 시스템 붕괴 패턴
폭락 발생
→ 연준 개입
→ HY 계속 확대
→ VIX·스트레스지수 동반 폭등
→ 행동해야 합니다
→ 연준 개입
→ HY 계속 확대
→ VIX·스트레스지수 동반 폭등
→ 행동해야 합니다
지표별 역할 분담
IG 스프레드
확산 확인 — 정크 문제인가 신용 전반 문제인가
HY 스프레드
핵심 판단 — 시스템 붕괴 vs 단순 조정
VIX
시장 심리 확인 — 공포의 강도 판단
스트레스지수
은행·자금시장 확인 — 시스템 균열 판단
장단기차
방향 판단 — 침체 선행 신호
⚠️ 이 지표들은 방향성을 알려주지 정확한 시점을 알려주지 않습니다.
HY스프레드가 6%p를 넘어도 붕괴까지 수개월이 걸릴 수 있습니다.
단독으로 판단하지 말고 다섯 지표가 같은 방향으로 움직이는지를 보세요.
📌 데이터 시차 주의 — HY·IG는 FRED 특성상 1영업일 지연되고, 금융스트레스지수는 주 1회(금요일) 갱신입니다. 폭락 당일 실시간으로 움직이는 건 VIX뿐이니, "오늘 폭락했는데 HY가 왜 조용하지"는 시차 때문일 수 있습니다. 신용 지표는 다음 날 다시 확인하세요.
🧭 이 도구는 판단을 돕는 자료일 뿐 매매 신호가 아니며, 투자 결정과 그 결과는 본인의 몫입니다.
📌 데이터 시차 주의 — HY·IG는 FRED 특성상 1영업일 지연되고, 금융스트레스지수는 주 1회(금요일) 갱신입니다. 폭락 당일 실시간으로 움직이는 건 VIX뿐이니, "오늘 폭락했는데 HY가 왜 조용하지"는 시차 때문일 수 있습니다. 신용 지표는 다음 날 다시 확인하세요.
🧭 이 도구는 판단을 돕는 자료일 뿐 매매 신호가 아니며, 투자 결정과 그 결과는 본인의 몫입니다.
데이터 출처: FRED (Federal Reserve Economic Data) · 미국 연방준비은행 공식 API
확인 주기: 취약성 게이지 월 1회 / 감별기는 폭락 발생 시 즉시
확인 주기: 취약성 게이지 월 1회 / 감별기는 폭락 발생 시 즉시